最近美元财物兜售的中心逻辑：特朗普施压鲍威尔
华尔街见识
出资者正亲近评价特朗普是否真能辞退鲍威尔。麦格理表明，美元兜售的最新催化剂或许是鲍威尔面对的压力。但现实情况是，美元兜售无需进一步找托言。曩昔三个月现已产生的工作足以证明美元兜售的继续性，这种兜售或许还会继续数月。
美联储独立性危机引爆美元财物大兜售，特朗普一系列要挟辞退鲍威尔的言辞给了交易员兜售美元的理由。出资者正亲近评价，特朗普是否真能辞退鲍威尔。
特朗普对鲍威尔下“最后通牒”
出资者正评价鲍威尔被免去的危险。在上周五白宫国家经济委员会主任哈塞特声称特朗普正在研讨辞退鲍威尔是否为选项后，美元财物跌幅扩展。本周一，美元指数跌至3年新低。据彭博报导，在哈塞特宣布讲话后，多家对冲基金周一开端兜售美元。
就在欧洲央行加快降息脚步之际，特朗普将其怒火直指鲍威尔，24小时内三次揭露炮轰美联储主席，扬言“不降息就辞退”——这为金融商场注入了新一轮不确定性。
据媒体报导，特朗普周四在交际媒体上连发炮弹：“总是太迟和过错的”美联储主席杰罗姆·鲍威尔昨日发布了一份陈述，这是又一次典型的、彻底的“紊乱”！鲍威尔早就应该像欧洲央行那样下降利率，但他现在应该必定下降它们。鲍威尔的离任越快越好！“
只是几小时后，特朗普在美股午盘时段又接连宣布两次正告，直言“假如我提出要求，他就得脱离”，并着重“美联储应当降息，这是联储亏欠美国民众的”。
潜在的鲍威尔下台远景也强化美联储将进一步降息的预期，这导致美国长短期国债收益率距离扩展，美债收益率曲线进一步趋陡。计算显现，三十年期国债收益率和两年期国债收益率利差已接连9周上升，创有记载以来最长连涨，距离达到了2022 年以来的最高水平。
但考虑到关税抵触引发的商场紊乱，美元兜售或许不需求理由：麦格理驻新加坡策略师Gareth Berry正告：
美元兜售的最新催化剂或许是鲍威尔面对的压力，但现实情况是，美元兜售无需进一步找托言。
曩昔三个月现已产生的工作足以证明美元兜售的继续性，或许还会继续数月。
特朗普真能辞退鲍威尔吗？
在商场剧烈震动之际，交易员们正认真思考一个关键问题：特朗普是否真能辞退鲍威尔？
法令学者普遍以为，总统不能容易辞退美联储主席。《联邦储藏法》第10条明确规定，美联储理事会成员（主席是其中之一）只能因“正当理由”被总统革职。法令学者通常将“正当理由”解释为严峻不妥行为或滥用职权。
现有法令结构旨在保证美联储方针独立于短期政治压力。
但是，5月份美国最高法院关于“特朗普诉Wilcox”案的判决或许改动游戏规则。Evercore ISI分析师Krishna Guha正告，这一判决或许损坏美联储和其他政府组织的独立性，扩展总统辞退本来被以为独立于政治影响的组织官员的权利。
华尔街正告：商场溃散危险火烧眉毛
据媒体报导，美国财政部长贝森特已屡次向白宫高层宣布正告，任何企图辞退鲍威尔的举动都或许引发金融商场严峻动乱。
即便是常常批判鲍威尔的民主党参议员伊丽莎白·沃伦也稀有地表态支撑美联储独立性：
尽管我常常与鲍威尔就法规和利率问题产生抵触，但请了解这一点：假如美国总统能够辞退鲍威尔主席，它将使美国商场溃散。
Schwab金融研讨中心首席固定收益策略师Kathy Jones直言：
这在首要发达国家是不会做的工作，他越是这样大力推进，情况就越糟。
即便出资者认可鲍威尔的潜在替代者，但危害现已形成——债券收益率将上升，美元跌落。由于没有任何可信度可言。
高盛正告，假如美联储沦为政治东西，屈服于政治压力而不管通胀危险大幅降息，将导致美元价值降低、实践利率坍塌，然后推进金价飙升。
高盛指出，历史上每逢中央银行失掉独立性时，都会引发法定钱银信心危机，然后导致金价大幅上涨。在其极点猜测中，如商场对美联储隶属化的忧虑加重，央行避险购金需求升至110吨/月，美国堕入阑珊，ETF持有量回升至疫情高点，金价到2025年末或许迫临4500美元/盎司。
对出资者而言，这场环绕美联储独立性的风暴远未完毕，而它对美元财物的冲击或许才刚刚开端。
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加征“对等关税”歪曲商场资源配置，削弱工业竞争力。加征关税终究不只影响终端商品价格，还经过工业链逐级传导推高出产本钱。美国彼得森国际经济研讨所数据显现，90%以上的关税本钱将转嫁至美国进口商、下流企业和终究顾客。此外，美国政府企图经过关税迫使制造业回流美国，却导致轿车零部件等中心品交易本钱大幅上升，反而加重供给链断裂与工业空心化危险，事实上增大了重振本乡制造业的难度。美国政府发布“对等关税”后，美国股指期货呈现大幅跌落，美元对欧元汇率显着下行，显现商场对关税搅扰经济运转的忧虑加重，决心遭到严峻冲击。
加征“对等关税”损坏全球协作根基，影响国际经济长时间安稳增长。美国加征“对等关税”损坏全球工业链供给链安稳，将影响经济全球化开展前景，严峻冲击国际经济循环，引发国际社会遍及对立，欧盟、加拿大等经济体均表明将出台对美反制办法。美国本身经济开展也将遭到严峻冲击，经济运转本钱将大幅添加，严峻冲击出产消费各部门，特别是美国中小型企业因缺少议价才能，在供给链动摇、出产经营本钱上升中更是首战之地。相关研讨以为，“对等关税”及相关国家对美反制，或许拉低美国实践GDP增速1个百分点左右。
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