金价“杀死”黄金饰品！老凤祥和周大生们有多惨白，老铺的火爆就有多特别
来历：华尔街见识
大摩指出，高涨的金价正在“杀死”传统黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品商场，周大生、老凤祥一季度成绩大幅下滑，门店加速缩短；而老铺等专心于差异化、高附加值产品的品牌，却逆势增加，更能反抗金价上涨带来的冲击。
本文作者：张雅琦
高涨的金价正在“杀死”传统黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品商场，重塑黄金珠宝商场的消费结构和竞赛格式。
传统黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品巨子周大生、老凤祥一季度成绩大幅下滑，门店加速缩短；而老铺等专心于差异化、高附加值产品的品牌，却逆势增加，更能反抗金价上涨带来的冲击。
2025年第一季度，周大生营收大幅跌落47%，净利润下降26%；老凤祥收入同比下滑32%，净利润同比削减24%。与此构成鲜明对比的是，老铺收入估计同比增加超100%。
据追风买卖台音讯，摩根士丹利最新研报闪现，高金价环境下，品牌力、立异才能和门店运营功率成为珠宝企业生计的要害。我国黄金协会数据闪现，一季度黄金首饰消费量大幅下降，在本年剩余时间里，周大生和老凤祥或许面对更多的门店封闭和盈余压力。
周大生与老凤祥成绩大幅下滑，老铺等“异军突起”
继续攀升的世界金价正加速改变着传统黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品品牌的商场份额和盈余才能。以周大生和老凤祥为代表的传统黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品巨子正阅历严峻考验。
大摩的数据闪现，2025年第一季度，周大生收入同比跌落47%，净利润同比下降26%；老凤祥的成绩相同不容乐观，收入同比下滑32%，净利润同比削减24%。
相比之下，周大福零售销售额仅下滑11.6%，而老铺收入估计同比增加超越100%，构成鲜明对比。
成绩颓势也直接反映在门店网络的缩短上。大摩指出，周大生2025年第一季度净关店177家，2024年第四季度净关店227家，相比之下2024年前9个月还净开店129家。到2025年3月，周大生门店总数为4831家，缩短态势显着。
老凤祥2025年第一季度净关店速度加速至297家，高于2024年下半年的184家。虽然老凤祥计划在本年剩余时间新开206家门店，但全体门店数量仍在削减，到2025年3月，其门店总数为5541家。
大摩剖析以为，在本年剩余时间里，周大生和老凤祥或许面对更多的门店封闭和盈余压力，珠宝零售企业的调整往往滞后于周大福6-9个月闪现。
高金价下走红背面：差异化黄金产品备受喜欢
我国黄金协会日前发布了一季度国内黄金消费数据，进一步印证，专心于差异化、高附加值产品的品牌，正越来越受顾客喜欢。
数据闪现，一季度我国黄金消费量同比下降5.96%，其间，黄金首饰消费同比大幅下降26.85%。与此同时，因为地缘政治的不确定性和经济下行压力加大，黄金的避险保值功用凸显，金条及金币消费同比增加29.81%。
黄金协会剖析指出，受高金价按捺，黄金首饰消费需求继续疲软，古法金、硬足金和小克重黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品更为紧俏，黄金与其他原料结合的产品也颇受年青顾客喜欢。地缘政治复杂多变与经济不确定性使得黄金避险保值的功用进一步凸显，民间金条和金币出资需求快速大幅度增加。
继续走高的金价正在重塑黄金珠宝商场的消费结构和竞赛格式。以老铺黄金为例，作为“当下最具争议的珠宝股”，大摩16日的研报剖析称，当下老铺黄金的股价走势首要由“多方”推进。他们以为，老铺黄金代表的高品质、高工艺、高情感价值的黄黄黄黄黄黄黄金饰品品品品品品品并非时间短盛行，而是整个职业的晋级。
陈述称，产品质量（工艺）、规划和产品多样性是挑选珠宝品牌的三大首要因素，而老铺黄金在产品质量方面领先于首要国内外珠宝品牌。
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