百年福布斯富豪榜与8位投资人：那些穿越周期的隐秘
文/Matt Schifrin
105多年来，《福布斯》一直在报导国际上最聪明的商业脑筋和最巨大的出资者。1969年，《福布斯》杂志初次报导了沃伦•巴菲特，其时，他坐落奥马哈的巴菲特合伙公司（Buffett Partnership）树立仅12年，但现已具有1亿美元的市值和31%的复合年回报率。在那篇文章中，巴菲特将股市描绘为一个“患有狂躁郁闷症的同伴”，他坚持以为出资者不应按商场条件生意股票，而应依据基本面研讨，在价格适宜的时分进行出资。
八位亿万富豪出资人：（从左至右）已故的山姆·泽尔、利昂·库珀曼、托马斯·詹姆斯、罗恩·拜伦、格伦·杜宾, 马里奥·加贝利、沃伦·巴菲特和大卫·鲁宾斯坦。图片来历：STEPHANIE CUI FOR FORBES
到现在为止，以规范普尔500指数（S&P 500）衡量的“患有狂躁郁闷的商场先生”在阅历了惨白的2022年跌落19%之后，在2023年上涨了近16%。以科技股为主的纳斯达克归纳指数则在2023年上半年上涨了31.7%，首要原因是遭到人们对人工智能以及英伟达（Nvidia）、微软（Microsoft）和Alphabet等颠覆性科技前驱的振奋的推进。纳斯达克归纳指数也正阅历1983年以来最好的上半年，虽然上一年它跌落了33%。
2023年下半年会发生什么？虽然美联储会现已屡次加息，并肩负着为经济降温以下降通胀的任务，但美国国内生产总值（GDP）依然微弱，第一季度增加率为2%，失业率仍相对较低。在美联储最近的压力测验中，美国最大的几家银行体现杰出，区域性银行好像也现已企稳。但添加的本钱要求，再加上数百家银行的财物负债表亏本，终究将怎么影响银职业，现在尚无结论。此外，在交际媒体歇斯底里心情的推进下，下一轮银行坏消息何时会引发挤兑，这也很难说。
在任何给定的时刻点，怎么依据对经济形势的猜测来树立出资组合头寸，最好留给专业交易员来做。更聪明的做法是采纳久远的战略，向那些有巨大成功记载的人学习。上一年，《福布斯》推出了一项新的月度出资咨询服务——《福布斯亿万富豪出资人》，该服务不只追寻国际上最聪明、最成功的出资者最喜爱的股票，并且还对这些精英集体进行了深度采访和简介。在美国庆祝建国247周年之际，《福布斯》依据最近对8位出资大亨的采访，精心挑选了一些出资和人生才智。
大卫•鲁宾斯坦。图片来历：SHANNON FINNEY/GETTY IMAGES
大卫•鲁宾斯坦 | David Rubenstein
身家：31亿美元 | 凯雷集团（Carlyle group）联合创始人兼履行董事长
数学和微观办理
“巨大的（出资者）有一个共同点：他们都来自蓝领或中产阶级家庭；他们受过杰出的教育；他们没有从高中停学；他们有很好的数学才能；他们有巨大的求知欲；他们真的很喜爱尽可能多地阅览，即便不是关于他们出资的范畴；他们是信息的海绵；他们喜爱做终究的决议；他们不想把决议权交给他人；当他们做了一个过错的决议时，他们会承认过错，然后去做下一件事。”
给新手出资者的主张
“最重要的是阅览，知道你要做什么，不要由于自己有一些小窍门就自以为是个天才。你的预期回报率要实际一点。最重要的是要认识到，人们犯的最大过错便是追涨杀跌。”
沃伦·巴菲特在伯克希尔·哈撒韦公司年会上。图片来历：YANG CHENGLIN/XINHUA/GETTY IMAGES
沃伦•巴菲特 | Warren Buffett
身家：1,125亿美元 | 伯克希尔哈撒韦公司首席履行官兼董事长
人工智能的远景和要挟
“它能够做一些惊人的作业。比尔·盖茨给我看了最新的——好吧，或许不是最新的，可是他以为我能承受的人工智能运用，它做了一些了不得的作业，但它不能讲笑话。当一个东西能够做各式各样的作业时，我就会有点忧虑，由于我知道咱们无法撤销它的创造。在第二次国际大战期间，咱们的确有充沛的理由去创造原子弹，但它对后来200年的国际有优点吗？爱因斯坦在原子弹爆破后说，它改动了国际上的全部，除了人类的思想办法。我也会对人工智能说相同的话。它能够改动国际上的全部，除了人们的主意和行为，而这是很大的一步。”
机遇
“国际在改变，但新生事物不会夺走你的机遇。给你机遇的是其他人做蠢事，我想说的是，在咱们运营伯克希尔的58年里，做蠢事的人越来越多，并且他们做的是大蠢事。从某种程度上说，他们这样做的原因是，他们能够比咱们刚起步的时分更简单从他人那里取得资金，所以你能够在曩昔10年里兴办10或15家愚笨的保险公司，假如你善于此道，不管事务是否成功，你都能够变得赋有。"
部落主义与美国
“我以为，现在咱们面对的问题是党派之争，而它好像正在朝着部落主义改变，但部落主义是行不通的。当进行到部落主义时，咱们乃至听不到另一方的声响，而这可能会催生出暴民。但假如我能够挑选在国际上任何一个当地出世，我依然期望出世在美国，并且期望出世在今日。这是一个比咱们从前有过的更好的国际。就怎么处理重要问题而言，咱们的确需求考虑不同的处理方案。到现在为止，它看起来还不是很有期望，但我坚信，当林肯看到美国内战时发生的状况时，那看起来也不太有期望。应战是巨大的，但我以为美国有才能做出特殊的作业，假如咱们再次做到这一点，我不会感到惊奇。”
罗恩·拜伦。图片来历：CHIP EAST/BLOOMBERG NEWS
罗恩·拜伦
身家：49亿美元 | 拜伦基金董事长兼首席履行官
关于从价值出资转向成长型出资
“在我刚开始做出资的时分，我关怀的是企业的价值。我那时的出资决策是根据我以为一家企业的价值，然后能否以折扣价买入。我买了一堆这样的股票，大多数都体现不错，但那些没有如此体现的股票便是糟糕的出资，我无法退出。所以我说，这听起来不是个好主意。事实证明，更好的做法是出资于具有增加潜力、由优秀人才运营，并具有竞赛优势的巨大企业。后来我的重视点就变成了出售增加，而不是每股收益增加。”
给20岁的自己的主张
“你有必要酷爱自己的作业，真实尽力作业，维护自己的名誉高于全部。我指的是当没人看到你在做什么的时分，你的行为怎么。你得问问自己，我会为之感到自豪吗？杰·普利兹克（Jay Pritzker）是我职业生涯前期协助过我的人之一，他曾对我说：'罗恩，假如你需求和对方签定书面协议，那你便是在和过错的人经商。'你有必要言出必行。不管你说要做什么，你都要做到的。这真的是一个很重要的阅历，恪守许诺，做一个守信用的人。”
最巨大的出资成功
“应该是特斯拉——咱们从特斯拉身上赚得最多，并且我依然以为特斯拉未来还会持续大涨……因而，咱们在2014年至2016年期间向特斯拉出资了3.8亿美元，多年来为客户带来了数十亿美元的收益。我以为，在未来十年，咱们的出资回报率将再次到达5倍、6倍或7倍。现在咱们也在大力出资SpaceX。”
亿万富翁山姆·泽尔，他于2023年5月逝世。图片来历： JOE BUGLEWICZ/BLOOMBERG
山姆•泽尔 | Sam Zell
身家：52亿美元 | Equity Group Investments创始人
美元的霸主位置
“我最忧虑的是美元失掉作为储藏钱银的位置。我以为没有人真实了解，美元实际上是储藏钱银，这对美国和咱们的生活水平有多么大的优点。并且咱们能够印钞票。但就像任何状况相同，假如你走得太远，假如你让法定钱银贬值到人们对储藏钱银失掉决心的境地，那么它将对全体经济环境发生适当严重的影响。”
脱碳
“拜登政府上台后，简直尽了全部尽力来按捺化石燃料的增加。但他们是在一个我以为是过错的假设下运作的，即要在一个相对较短的时刻内去碳化，比方加州规则到2035年将不再运用碳燃料轿车。我仅仅不知道在这个时刻结构内咱们有什么办法能够脱节对碳动力的依靠。我觉得还差得远呢。”
流动性的重要性
“流动性等同于价值。因而，咱们鼓舞一切公司坚持高水平的流动性。由于终究，每一段经济压力期都会以流动性工作或真实的流动性应战完毕，而怎么处理这一问题将成为良莠公司的分水岭。”
利昂·库珀曼。图片来历：CHRISTOPHER GOODNEY/BLOOMBERG
利昂·库珀曼 | Leon Cooperman
身家：25亿美元 | OMEGA ADVISORS创始人
为什么要进行价值出资
“我一直都是以价值为导向的。我喜爱用我的钱买到比我付出更多的东西。我发现科技是一把双刃剑。一些人的创新会让另一些人过期，所以我永久无法了解，当企业的生命周期如此难以预料时，为它们付出高市盈率。Meta便是一个很好的比如。TikTok好像正在夺走他们的商场。”
给20多岁年轻人的主张
“我给年轻人最重要的主张是，成功的仅有途径便是做你喜爱做的事，并酷爱你所做的事。我每周作业80个小时，但我历来不把它看成是作业。我很享用我所做的作业。”
马里奥·加贝利。图片来历：RON ROCHLIN/GETTY IMAGES
马里奥·加贝利 | Mario Gabelli
身家：16亿美元 | GAMCO INVESTORS首席履行官
亲历亲为的出资研讨办法
“基本上我会拿一份企业年报，然后深入研讨它。这是一个参阅要素。但更重要的是，我每重视一个职业，我就会去读一切的职业杂志，参与一切的职业会议，再去调查五六家业界公司，这样就会得到一个反应机制。例如，从前有一家叫Snap-on Tools的公司，他们创建了Safety Clean。所以我告知自己，我要去当地加油站问，你要买什么？咱们会在一个职业中自下而上地主张调研。”
给20多岁年轻人的主张
“关于一个20岁的新出资者来说，假如你是玩《堡垒之夜》长大的，你会喜爱短期收益，但你无妨考虑一下长时间收益。这是一个在很长一段时刻内价值复利的概念。当我在大学讲演怎么成为亿万富豪时，我有一个提议，那便是每天少喝一杯（咖啡），然后把省下的钱拿去出资。所以每天少喝一杯咖啡，你每周就能够投入35美元，这笔钱在接下来的40年里会以4% 6% 8% 10%的速度增加，这样你会有多少收益？所以假如你真的想协助自己的话，就每天少喝一杯啤酒，或许少喝一杯冰汽水吧。”
格伦·杜宾和他的妻子伊娃·安德森·杜宾。图片来历：ALBIN LOHR-JONES/SIPA USA/NEWSCOM
格伦·杜宾 | Glenn Dubin
身家：28亿美元 | DUBIN & CO.创始人
掌握趋势，押注最佳
“我正在寻觅一种能够让人顺风顺水的出资战略、出资区域和出资类别。这可能是一个新商场，可能是一种新产品，也可能是出资周期的长时间改变。然后是走出去寻觅人才，不管是出资组合司理、交易员、分析师仍是定量分析师，这明显取决于你正在树立的战略和事务。假如你把这两件事结合在一起——既适应了时局，又发现了巨大的人才，那么成功的可能性就会大大进步。”
阅历的重要性
他说：“今日许多办理资金的人都是在对危险财物十分有利的环境，即低利率的环境下办理资金的。但咱们现在正处于一个紧缩周期。咱们在相对较短的时刻内将利率从实际上的零进步到了5%，这给金融体系带来了许多裂缝。假如你没有应对利率上升周期的阅历，你将处于真实的下风。”
托马斯·詹姆斯。图片来历：RAYMOND JAMES
托马斯·詹姆斯 | Thomas James
身家：23亿美元 | RAYMOND JAMES FINANCIAL名誉主席
寻觅收票员
“我想成为收费桥的收票员，跟着越来越多的人过桥，我每年都能赚更多的钱。这便是我想具有的那种公司[股票]。现在我要买威瑞森（Verizon）。它的收益率很好（7%），其定价处于曩昔五年区间的低端（市盈率为7倍）。我不忧虑它会破产。”
对商场机遇说不
“假如你调查简直任何一个10年周期，股票都在上涨。人们并不拿手分辩股市的底部和顶部。因而我喜爱运用美元本钱均匀法，即在若干年内将资金分批投入商场。假如你带着一大笔钱走进我的办公室，我会说，假如你想在未来两年把这些钱用作出资，咱们会每季度出资八次。从久远来看，你无法跑赢商场。”
远离抢手提示
“避开那些向你提出股票出资主张的人，由于即便那只股票当下的体现还能够，但你却不知道那家公司究竟发生了什么，并且那听起来很像是扯淡。早在1974年的熊市期间，我就上过了历史上最好的商学院，被称为'窘境校园'。假如你想让高傲从你的脑筋中消失，只需阅历这样一个时期就能够了。你有必要承当危险，但有时你需求冒险，有时不需求。每个散户出资者都不想在商场底部出资，但我却想在商场底部出资。”
本文译自https://www.forbes.com/sites/schifrin/2023/07/03/money-wisdom-and-life-lessons-from-billionaire-investors/?sh=767f233a3f10
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